2月15日,国家统计局公布了今年首个月份的全国居民消费价格指数(CPI)和工业生产者出厂价格指数(PPI)数据。从两大体现物价走势的最重要指标展现出来看,尽管1月份邻近春节,但整体物价形势未经常出现显著声浪,忽略当月CPI和PPI指数同比涨幅都经常出现显著上升。从同比看,1月份CPI下跌1.7%,涨幅比上月回升0.2个百分点;PPI下跌0.1%,涨幅比上月回升0.8个百分点。
数据表明,1月份CPI同比涨幅正处于2018年2月以来的最低水平,而PPI同比涨幅堪称离负值仅有一步之遥。从环比来看,1月CPI下跌0.5%,PPI则上升0.6%,呈现一升一降的态势。体现物价走势的最重要指标进年走低意味著什么?回应不少专家指出,这表明今年通胀压力将更进一步减低,如交通银行首席经济学家连平指出,通胀已不是经济运行的主要矛盾。
●CPI走低与市场需求外侧低迷有关从CPI的各个分项数据看,1月份多种蔬果和食品的价格经常出现了一定下跌。与此同时,当月猪肉价格之后正处于上升地下通道,这使得1月份食品价格上涨对物价走势的影响较为受限。国家统计局城市司处处长董雅秀在对数据展开理解时回应,1月份,食品价格上涨1.9%,涨幅比上月回升0.6个百分点,影响CPI下跌大约0.38个百分点。在食品中,鲜果、鲜菜和水产品价格分别下跌5.9%、3.8%和1.2%,羊肉、牛肉和鸡肉价格分别下跌12.7%、7.9%和5.8%,上述6项合计影响CPI下跌大约0.34个百分点;猪肉价格下降3.2%,降幅比上月不断扩大1.7个百分点。
华泰证券首席宏观分析师李超分析指出,春节前夕,猪价仍呈现出反季节性暴跌。这一方面是因为当前疫情仍未几乎获得掌控,各大养殖主体可能会出于挂钩市场需求而集中于提早减缓出栏,短期缩放了猪肉供给;另一方面,根据统计局官方阐释,随着东北地区猪只运输被禁,大量早已压栏许久的猪只输出到屠宰厂,导致供大于求,压制了猪价。从深层次来看,有专家回应,当前CPI整体走势与市场需求外侧不振关系密切。京东数字科技首席经济学家沈建光对《每日经济新闻》记者回应,通胀数据不及预期与近段时间消费比较低迷情况相匹配。
自2018年以来,国内消费增长速度经常出现回升态势,今年春节期间主要消费指标增长速度不及往年,如全国零售和餐饮企业销售额同比增长速度8.5%,与去年同期两位数的增幅比起经常出现回升,国内旅游客流及收益增长速度也都有一定程度的回升。●PPI趋弱局面可能会持续而在PPI方面,1月同比涨幅仅有为0.1%,而环比则未有瓦解2018年11月以来的负增长区间。专家回应,价格因素当前对PPI走势产生了最重要影响。沈建光指出,从环比数据看,1月PPI暴跌0.6%,其中跌幅仅次于的为石油和天然气开采业,环比上升6.1%。
1月份生产资料中原材料价格同比跌到1.6%,大幅度拖垮PPI展现出。先行指标PMI中的出厂价格44.5,原材料价格44.3,倒数两个月高于荣枯线,表明制造业对工业产品涨价的预期较低。不少分析人士更进一步预测称之为,PPI趋弱的局面有可能还不会持续。由于当前工业品价格缺少承托,未来PPI同比涨幅有可能转负,经常出现工业通缩现象。
五谷丰登证券宏观组此前公布的研报指出,当前石油涉及产业链和建材涉及产业链(尤其是黑色金属行业)对PPI的影响尤为明显。虽然近期国际油价在减产预期的起到下经常出现倒数声浪,但考虑到市场需求弱化与美国生产能力减少的压力仍遗,2019年油价大幅度上冲的概率很低。而黑色系由价格增长速度也很有可能在2019年之后回升,原因有二:一是市场需求承托力度严重不足,虽然2019年基础设施增长速度很有可能将在政策反对下小幅回落,但从历史走势来看,螺纹钢与房地产的相关性要显著优于基础设施,在楼市之后趋冷的前提下,黑色系由市场需求有可能仍无以经常出现强大回落。
二是供给膨胀力度弱化,虽然环保作为三大攻坚战的其中一环未来仍将之后前进,但监管部门早就明令禁止地方采行不准关闭等作法,所以供给末端预计将经常出现小幅放开。综合来看,油价与黑色系由有可能之后双双走弱,2019年PPI掉下来至负区间的概率较小。一般来说来讲,一旦宏观经济通胀压力减低,或者经济有可能转入通缩状态,意味著货币政策未来将会做出根本性调整。
不过专家特别强调,相比一味特别强调货币政策严格,如何切断政策传导效应更为重要。沈建光对记者回应,通胀压力并不大或将为货币政策获取空间,当前货币政策确实必须解决的难题是,如何消弭政策向实体经济传导过程中不存在的艰难,因此未来将更加推崇长信用,同时仍须要增税降费等结构性调整及先前宏观政策的协商。
记者也注意到,此前的2月14日晚间,《关于强化金融服务民营企业的若干意见》月对外公布。文件特别强调,抓住创建敢贷、愿贷、能贷长效机制,有效地提升民营企业融资可获得性,减低对抵押借贷的过度倚赖,提升贷款市场需求响应速度和审核时效,强化金融服务民营企业的可持续性。
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